博创科技股份有限公司（股票简称：博创科技）2003年成立，2016年10月在深交所创业板上市期货配资怎么做，主要产品面向电信和数据中心、消费及工业互联领域。是国内首家做PLC光分路器的公司，率先推出SFP+10G Combo Pon光模块，出货量国内领先，同时在全球有源光缆（AOC）多通道光电收发芯片市场占据显著份额。

博创科技及旗下分子公司全球布局生产基地与研发中心，营销网络遍布嘉兴、上海、成都和武汉等国内城市，以及英国、德国、美国、日本和韩国等国际市场，产品无缝服务于海内外客户。

2024年，博创科技的营收同比增长了4.3%，在2022年营收大幅增长至近17亿元之后，连续三年都维持在这一水平附近。不过，2025年一季度，同比大幅增长了72.1%，看这样子有加速的节奏。

电信市场2023年还是主力，2024年大幅下跌近四成；但“数据通信、消费及工业互联市场”大幅增长近九成，成为新的第一大业务。一年之间，两者的地位完全对换，这种变化不可谓不大。

境内市场下跌22%，境外市场大增八成多，把去年占比才1/4的境外市场，提升至44.3%，成为比肩境内市场的存在。

虽然近两年的营收与2022年差不多，但净利润却是连续两年下跌，2024年只相当于2022年1/3的水平，也是最近五年中最差的表现。2025年一季度的表现较好，一个季度就超过了前两年全年的水平，看这样子，2025年全年是有希望创下新纪录的。

分季度来看，从2023年下半年至2024年一季度的三个季度，营收都在下跌，2024年二季度基本稳定，除此之外的季度都在大幅增长。别看2025年一季度的同比增长幅度很猛，实际上比2023年一季度高得并不多，因为其“报复式增长”，是相较于2024年一季度大幅下跌后的基数。

净利润在各个季度的表现差异比较大，相对来说，2024年还算比较平稳，2023年就是大起大落了。2025年一季度的净利润表现相较于前六个季度都有明显优势，但还是不及2023年二季度。

毛利率在2024年一季度之后，持续反弹了四个季度；只差四个季度，2025年一季度的毛利率同比就有翻倍不止的表现。在主营业务盈利能力方面，2023年末和2024年初都在赔钱，之前和之后的两个季度的盈利空间在10个百分点左右。最近两个季度，特别是2025年一季度的主营业务盈利空间超过30个百分点。这种大好的形势已经好久不见了，如果不是偶然因素导致的，其全年的业绩创下新高还是有希望的。

按年度来看，毛利率的周期性变化还是相当明显的，在2020年之前，看起来像是单双年波动；从2021年开始，下滑的周期拉长，2023年基本稳定后，很多朋友以为会较长时间处于低位。但2024年的毛利率暴涨，2025年一季度在高位继续暴涨，这种的良好形势，可能博创科技自己都有点吃惊。

在销售净利率和净资产收益率方面，最近七年中，三年表现优秀，两年及格，两年不太及格，总体业绩表现一般。2025年一季度异常优秀的表现当然好了，就看全年，还能不能保住这样的水平。

两大业务领域的毛利率差异极大，也和营收的增减方向一致，这样的结构变化，当然就大大提升了平均毛利率。

境内外市场的毛利率也是和营收同方向增减波动，境外市场的毛利贡献超过了八成，而其营收占比才44.3%，境外市场的重要性远超境内市场。

主营业务盈利空间除了受毛利率的影响之外，期间费用占营收比的影响也比较大，特别是2023年和2024年大幅增长的期间费用，和增长乏力的营收对比之后，占比就大幅上升，抵消掉了部分毛利率增长的利好因素。

研发费用的占比一般在5%左右，2023年和2024年的占比提升，应该和其营收增长不及预期有关。对于这类细分行业和市场来说，每年1亿出头的研发支出预算，差不多也够了。

在其他收益方面，近几年都有一定的净净收益，主要是政府补助和投资收益，但要扣除每年都有一定的“资产减值损失”，其“信用减值损失”很少。2024年净收益同比下降的主要原因是投资收益下降了，其中“对联营企业和合营企业的投资收益”由净收益转为净损失。

“经营活动的现金流量净额”表现一般，2024年的情况还不错。固定资产类的投资规模在2023年及前后两年的规模相对大一些，但这一行也不主要是拼产能的，这方面的资金需求并不会太夸张。

长短期偿债能力都是很强的，结合着2025年一季度在营收和净利润的良好表现，这方面没有必要展开看了。

博创科技2024年经历了重大调整，除了营收恢复增长之外，毛利率、产品结构和市场结构都发生了重大变化。大多数因素，看起来是向更好的方向在发展，特别是2025年一季度，但是，这些结构并不稳定，不见得就会一直都向有利的方向发展。

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